中国央行重磅“出手” 传递什么重要信号

　　美国彭博社周四(7月25日)报道称，在下调关键短期利率几天后，中国人民银行周四出人意料地下调一年期政策贷款利率，降幅创2020年4月以来最大。彭博社指出，中国央行最新举措是对放缓的经济提供更多支持的迹象。

　　根据周四的一份声明，中国央行将中期借贷便利(MLF)利率下调20个基点至2.3%，这是近一年来的首次下调。

　　此前，中国央行周一将7天期逆回购操作利率下调10个基点。中国金融当局最近淡化长期利率，倾向于短期利率，以更类似于全球同行的方式引导市场。

　　荷兰国际集团(ING Bank)大中华区首席经济学家Lynn Song表示：“这基本上是在所有关键利率之间协调一致，以放松货币政策。值得强调的是，本轮宽松始于7天期逆回购操作利率，这可能是其未来作为主要政策利率角色的一个信号。”

　　中国央行周四最新降息后，中国债券期货随人民币小幅走高，不过幅度不大。

　　彭博社指出，中国央行的一系列降息举措突显出当局支持经济增长的紧迫性日益增强。第二季度中国经济表现逊于预期，消费者支出疲软抵消了出口繁荣的影响。自去年年底以来，中国央行一直没有降息，因为人行试图保持人民币汇率稳定。

　　中国央行周四的声明出人意料，因为人行通常在每月中旬进行MLF操作；本月早些时候一批MLF到期时，该行已经通过这些基金净抽走30亿元人民币的现金。中国人民银行周四提供了2000亿元人民币的MLF。

　　周四早些时候，中国最大的几家国有银行下调了一些存款产品的利率，以缓解利润率面临的压力。此前，它们下调了基准贷款利率，即贷款市场报价利率(LPR)。

　　彭博首席亚洲经济学家Chang Shu指出，中国央行意外决定下调一年期MLF利率，表明政策制定者终于采取集体行动，推动经济复苏。几天前，中国央行意外下调了其他利率工具，三中全会也发出积极信号。中国央行继续利用近期美元走软的机会放松货币政策。

　　近几个月来，中国的银行对MLF基金的兴趣不大，因为市场利率的下降意味着它们相互拆借的成本低于通过该计划向央行借款的成本。经济学家表示，进一步下调MLF利率，使其更接近市场借贷成本，可能有助于解决这一问题。

　　华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)的策略师Frances Cheung表示：“MLF是在没有短期到期债券的情况下实施的，这表明中国央行打算发出宽松的信号。此次MLF利率的下调幅度大于7天期OMO逆回购利率的下调，主要是因为MLF利率一开始就处于较高水平。”