Fed打通膨策略又爆异见 美前财长:市场过度乐观

　　前美国财长桑默斯将矛头对准联准会（Fed）遏制通膨的策略，警告市场对通膨下滑的路径可能“过度乐观”，不应预期利率会大幅下滑。两位联准会官员的最新发言也显示，她们都认为美国此刻仍需较高的利率，其中一人甚至表示，不排除支持Fed再度升息。

　　桑默斯24日在美国对外关系委员会（CFR）举办的一场活动上说，最近显示通膨放缓的数据，某种程度上是疫后物价正常化造成的海市蜃楼，市场不该指望这种趋势能持续下去。

　　他表示，鉴于美国面临的巨大财政挑战，众人对通膨的预期有点过于乐观。他指的是美国政府预算赤字频创新高的趋势。桑默斯认为那将继续支撑需求，推动物价走高。

　　桑默斯还认为，联准会低估了防止物价过快上涨所必要的长期利率水准（即中性利率）。他说：“联准会说中性利率在2.5%是大错特错，我猜测中性利率应该是4.5%。”

　　联准会的基准利率目前在5.25%至5.5%之间。根据桑默斯的说法，目前货币政策的限制性并不强，投资人不该期望利率由此大幅下降。

　　同日，旧金山联准银行总裁戴利（Mary Daly，有投票权）表示，要减缓美国经济的需求和通膨，仍需较高的利率。她表示，联准会已做好准备，可提振疲软的劳动市场，并因应持续高于目标区间的通膨，但目前哪种情况更可能发生还不明朗。

　　戴利表示，在今年剩下的时间里，来自供应面因素的助力可能减少。供应链已大致从疫情期中断中恢复过来，美国的劳动参与率也几乎恢复先前水准。但“要使通膨率降到目标区间，可能加强抑制需求，而非改善供应”。

　　联准会理事鲍曼（Michelle Bowman，有投票权）25日表示，如果通膨仍黏着在目前的水位，她支持Fed再度升息；不过她也表示，今年升息并不是她认为最可能发生的情况。

　　鲍曼表示，“如果通膨（下降的）进展陷入停顿，或甚逆转向上”，她仍“愿意提高”利率。她强调由于移民增加，以及政府强力扩大财政支出，可能使美国通膨上升速度持续比其他已开发国家更快。鲍曼的发言，凸显出Fed内部对于今年是否能够开始降息，或在11月大选之前降息，仍存在激烈争议。

　　她说，通膨仍有“上升风险”，原因包括金融情势宽松，以及联邦政府的刺激经济措施，“可能强化需求动能，阻止通膨下降进展，或导致通膨加速上升”。

　　她并指出，移民激增可能推升居住成本，因为住宅营建速度仍赶不上住宅需求增加。

　　她也提到，未来Fed与其他几个央行之间的歧异性，“有可能”更加扩大；“过去几季以来美国的通膨与劳动市场动向，与许多其他先进国家相当不同，可能是因为美国移民政策更加开放，以及疫情以来美国财政刺激政策的规模更大使然”。

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