最后一哩路难行！美2月通膨意外回升 短期降息难

　　美国2月消费者物价年增3.2%，意外回升，反映物价基本趋势的核心通膨率也高于市场预期。压制通膨“最后一哩路”颠簸难行，联准会短期内降息的几率进一步降低。

　　劳工部今天公布，美国2月消费者物价指数（CPI）年增率3.2%，市场预期保持在3.1%；剔除波动较大的食品与能源后，核心CPI年增率从1月的3.9%降至3.8%，创2021年以来新低，仍高于市场预期的3.7%。

　　经季节调整，CPI月增率从1月的0.3%升至0.4%，符合市场预期；核心CPI月增率保持在0.4%，未如市场预期降至0.3%。

　　投资人对最新物价数据反应淡定。美股开高后在平盘附近游走，道琼斯工业指数盘初跌近30点，标准普尔500指数及那斯达克综合指数涨幅分别约0.1%、0.2%。

　　新冠大流行前期供需失衡，美国CPI年增率曾在2022年夏季冲上9.1%，创40年来新高。随着联邦准备理事会（Fed）积极升息压抑需求，供应链瓶颈疏通，通膨率逐渐朝联准会目标回归。但近期数据显示美国年初通膨僵固，联准会官员为求谨慎而不愿贸然降息。

　　根据劳工部报告，加油及居住费用占2月整体物价涨幅逾6成。

　　其中，包含房租的居住费用持续带动核心物价上涨，月增率虽从1月的0.6%降至0.4%，与去年同期相比仍上涨5.7%，占核心CPI年增率约2/3。

　　联准会主席鲍尔（Jerome Powell）上周赴国会作证时说，联准会离能够降息“不远”，但官员希望见到更多通膨持续朝目标2%迈进的迹象。联准会偏好参考商务部公布的个人消费支出（PCE）物价指数。这项指数近几个月涨幅低于CPI，但两者组成部分重叠，走势大致相仿。

　　联准会下周将召开决策会议，市场普遍预期政策利率将保持在23年高点，最新CPI数据让官员更有理由继续观望。至于联准会是否会如投资人预期在6月降息，未来几个月通膨走势格外关键。