史坦普500上看4,800点？要看这3大利多是否到位

　　史坦普500指数上周四攻克4,500点，是去年4月来首见，17日（周一）继续攀高并收在4,522点。分析师指出，美股这波涨势主要受经济好消息驱动，因为「金发女郎」（不冷不热）般的经济数据升高「软着陆」可能性，也强化联准会（Fed）这波紧缩循环接近尾声的期望。

　　现在投资人更关心的是，美股接下来是会继续冲高，还是涨势后继乏力？

　　财经网站MarketWatch报导，Seven Report Research创办人艾赛伊认为，中期内，威胁美股后市最大的风险是经济「硬着陆」或跌入衰退，儘管这种风险已降低，但并未消散。

　　艾赛伊说：「不容置疑的是，硬着陆、通膨和Fed鹰性不改的疑虑并未成真，但现实是，史坦普500指数目前的价位已计入所有正面因素，所以上周的消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）报告，其实并未给市场带来新的助攻触媒，只不过再度强化了已经广为周知的预期。」

　　因此，接下来若要说服目前手上股票不足的基金经理人也进场接棒「追高」，光是进一步传出经济好消息已不够力，需要有更强力的涨势催化剂出现。

　　艾赛伊指出，自6月初以来，有三大股力量驳斥「硬着陆」、「通膨顽强不降」和「Fed升息升升不息」的疑虑，为美股涨势推波助澜。投资人秉持的这三大念力是：「软着陆」在即、通膨日益降温，而且Fed进一步升息空间所剩不多甚至可能很快就降息。这三大期待可说是股市投资人2023年初祈祷的最佳结果，如今随着实现的机率增浓，美股涨得理直气壮。

　　然而，今年来美股涨幅已大，接下来涨势可能变得筋疲力竭，除非有「别的利多」再带来惊喜，引爆新一波涨势。他认为，下列三个事件若发生，才足以延续涨势并把史坦普500指数拱上更高峰：

　　一，美债殖利率陡降

　　如果美国10年期公债殖利率与2年期殖利率都大幅下滑，分别滑向3%和4%，将缓和股票估值压力，有望把史坦普500整体本益比推升到20几倍，相当于史坦普500指数涨上4,800点。

　　美国2年期公债殖利率17日滑落1.7个基点至4.732%，10年期美债殖利率同步降低2.2个基点至3.796%。殖利率走向与债券价格相反。

　　二，盈馀表现出奇强

　　如果美企第2季财报季表现比预期好，而且上修对明年的获利预测，可能推升华尔街对史坦普500企业2024每股盈馀（EPS）预测，如此一来，应可把这个大型股指数拱上4,700点价位。

　　第2季财报季刚展开，截至上周五为止，仅6%的史坦普500企业已公布上季结果。FactSet的资料显示，已公布财报的公司中，80%的实际EPS优于预期，表现胜过五年平均值（77%）和十年平均值（73%）。上周揭开财报季序幕的大型银行，包括摩根大通、富国银行和花旗集团，盈馀和营收表现都优于预期。本周将摊开上季结果的公司包括电动车大厂特斯拉，以及影音串流市场龙头Netflix。

　　三，AI热潮再度涌现

　　艾赛伊说，今年3月美国惊爆「区域银行危机」，但美国股市不仅安然度过那阵风暴，还持续大涨，正是因为人工智慧（AI）题材发烧，吸引投资人纷纷大买AI概念股，当作规避经济衰退、联邦政府逾越债限和银行动盪加剧的风险，俨然成为资金的「安全避风港」。

　　不过，令人忧虑的是，美股涨势大部分集中在七支大型科技股，市场广度（breadth）十分单薄。

　　他说：「如果我们目睹新一波AI狂热，凭这些科技股的权重，可望使史坦普涨破合理的价位，儘管我们对那波涨势是否后继有力有疑虑，但仍可能把史坦普500推得更高。」