从小米到恒大,当企业家们变成"撞南墙表演艺术家" ...

　　从小米到恒大，中国企业家们似乎都变成了“撞南墙”表演艺术家，一再重复过去的错误，在遍是深坑的道路上撒丫子狂奔。

　　连我们这些凡夫俗子都看得清的事情，这些摸爬滚打大浪淘沙出来的企业家们却不断犯傻，这是真傻还是假傻？功与利的算盘之下，企业家和企业利益真的一致吗？

　　有恒产者有恒心，但恒产太大了，恒心未必有。

　　爱“受虐”的小米

　　被印度人坑惨了的小米，却拿出来一副“纵君虐我千百遍，我待君仍如初恋”的态度。天价被罚之后，小米决定继续扩大在印度的投资……

　　今年六月，小米555.127亿卢比，约合48亿元人民币的存款被印度当局冻结，再加上去年被罚的65亿卢比税务罚款，小米在印度已经损失了54亿人民币之巨。相当于小米2022年全年盈利的一半以上。小米在印度九年累计才赚了8亿人民币，这两笔罚款，相当于小米在印度9年深耕利润总和的7倍。

　　印度这次登月的月船3号总成本61亿卢比，小米被罚没的钱够印度发射10次登月项目，难怪网友调侃：感谢小米的独家赞助……

　　然而就在天价罚没之后不到一个月，小米就宣布将在印度加大投资，小米印度总裁穆拉里什南表示：“公司的线下市场地位大大低于线上，线下其他竞争对手拥有更大的市场份额。（小米34%来自于线下销售，而三星这个比例为57%）”。因此小米将进一步扩大其在印度的1.8万家门店网络（包括非直营），大规模投资线下网络。目前小米在印度的销售人员有4000多人，目标到明年年底，扩大两倍到1.2万人。

　　扩大投资之外，印度还对小米提出了更苛刻的要求，小米印度公司首席执行官、首席财务官、首席运营官、首席技术官要由印度籍人士担任。

　　其实过去九年中，小米对印度那是相当不薄。小米不但从一开始就启用印度人作为小米印度的CEO，而且在印度进行了最强的本地化运动。小米在印度的班加罗尔总部有1000多名员工、在印度五个地区设有办事处小米在印度与富士康、伟创力（Flex）合作，已在泰米尔纳德邦和安得拉邦建立了三家制造工厂，并根印度本土企业如DixonTechnologies等建有多个合资公司、印度的制造业合作伙伴有超过30000名员工。小米大约75%的手机零部件都能由印度本地制造，电视则100%能在印度本土制造。

　　如果一家外资公司在中国能做到这种地步，肯定是当地的掌上明珠。然而做到这种程度的小米还是被印度人定点打击，应了那句话：印度赚钱印度花，一分别想带回家。

　　Fool me once shame on you, fool me twice shame on me”（被骗一次，其错在人；被骗两次，其错在己）小米一把亏掉了印度9年利润的七倍，为何还能继续加大在印度投资？企业家们是真傻吗？

　　背后的原因很简单。

　　2022年小米海外市场收入为1378亿元，占集团总收入的49.2%，同年小米在印度市场的智能手机出货量为2940万台，约占小米全球出货量的20%。而相对于智能手机已经饱和的中欧美，印度手机的渗透率只有50%，因此印度手机市场的故事题材，对于小米的股价支持是相当重要的，真的退出了印度，以小米每股才赚3分钱的的微博利润，如何支撑跟苹果公司一样高的33倍PE？

　　再加上雷老板的顺为资本，本着靠山吃山的逻辑，围绕着小米印度的产业，投资了多家印度公司，如在线小额贷款平台KrazyBee、在线音乐和视频供应商Hungama Digital Media Entertainment、二手机回收及维修公司Cashify等，颇有点要在印度再造一个“小米系”的架势。

　　小米要是跑了，雷老板的这些投资，岂不是要赔个底掉？

　　企业家拿的是公司期权，再加上点体外循环，保住小米印度，对期权股价有支撑，还能保住体外循环的收益，当然是头等要事。至于公司是不是真金白银亏钱，重要程度能比得上前两条吗？

　　小巫见大巫

　　小米亏的这54亿，看上去不少，但实在是小巫见大巫。

　　财报拖了整整两年，眼看还有三个月就要被退市的恒大，今天终于发布了过去两年的财报。这份财报的数字之惊悚，以至于没有任何一家会计师事务所敢于接许老板这个大活。

　　根据恒大的年报，恒大22年亏损1258亿，21年亏损6862亿，两年合计亏损了8120亿元。

　　这什么概念？中国有史以来单年亏损的最高记录是2020年中国华容亏损的1029亿，恒大不但一举刷新了这个记录，还把记录一把抬高了7倍。相当于财富中国五百强企业，五百家中国最大的企业21年和22年亏损之和。A股一共1028家企业亏损，今年一共亏了7500亿，跟恒大21年一家亏损的规模相当。

　　亏损已经如此震撼，没想到负债更加惊人。

　　恒大目前的负债达到了2.44万亿。这是什么概念。中国只有五个城市一年的GDP超过2.44万亿，排第六的苏州一年GDP才2.4万亿，都不够给恒大还债的。茅台的市值才2.1万亿，还得搭上光大和浦发俩银行才能凑够2.44万亿。

　　能亏出这样的天文数字，实在令人叹为观止。

　　冰冻三尺非一日之寒，有本事借到这么多钱的大商人，难道对公司的走势会不了然于胸？然而就在恒大爆雷之前的19年和20年，恒大依然把利润的一半当做股息发了出去。

　　其实像恒大这样的故事，在中国经济发展过程中反复出现，通过各种手段疯狂扩张、猛加杠杆（电视剧），短短二十年就能从几十亿的企闪转腾挪，迅速变成几千几万亿的巨无霸，而这些xx系的企业，无一例外最终的下场都是气泡吹爆。

　　在中国商界摸爬滚打的各位老板们，怎么可能不知道这些前车之鉴？为何还义无反顾的“反复撞南墙”，重复前人不断倒下的道路？

　　无他，赚钱的时候荷包倍增是自己的，出了问题抗雷全社会一起兜底。

　　早年刚刚创立恒大之时，为了稳定股东们的信心，恒大掌舵人就提出“高分红套现”模式，过去十年间，恒大累计净利润约为1534亿港币，其中分红金额为738.54亿港币，持股比例高达61.64%的大股东一人就分走了67%分红，也就是将近500亿港币。而且作为港股上市的恒大，这笔钱是光明正大的到了大陆之外的。

　　赶在爆雷之前，该分的红分掉，该卖的股卖掉，赚到天文数字的财富，然后海外开上几个几十个家族信托基金，liability切割的清清楚楚。一人背锅，赚到百代的富贵。

　　余味 · 恒产未必有恒心

　　经济景气的时候，企业家跟企业利益均沾，当然一条心，但当经济不景气的时候，功与利的算盘之下，企业家和企业利益所在很可能南辕北辙。

　　美国这次银行危机，很重要的一个原因，就是银行业赚了钱是自己的，但是亏了钱，就“too big to fail”，全社会一起买单。这样的体系下，美国的银行家为了自己年底的奖金更肥厚，无视风险，缺乏对冲，最后导致银行破产，美国政府不得已必须开印钞机救援。咱们的企业家是不是也在做同样，甚至更恶劣的事？

　　连我们这些凡夫俗子都看得清的事情，这些摸爬滚打大浪淘沙出来的企业家们却不断犯傻，这是真傻还是假傻？

　　有恒产者有恒心，但恒产太大了，恒心未必有。