市场埋定时炸弹 破坏力堪比大萧条

Universa, the hedge fund advised by “The Black Swan” author Nassim Taleb, told clients that ballooning debts across the global economy are poised to wreak havoc on markets rivaling the Great Depression https://t.co/NBT5VW4ach

— Bloomberg Wealth (@wealth) January 30, 2023

　　由《黑天鹅》一书作者泰力布（Nassim Taleb）担任顾问的对冲基金Universa Investments发出最新警告，全球经济当中不断膨胀的债务势必将对市场造成严重破坏，影响力堪比大萧条。

　　彭博资讯报道，该公司投资长史匹兹纳格尔（Mark Spitznagel）本周在致投资人函中写道，“客观上讲，这是金融史上最大火药桶定时炸弹，超过1920年代末期，造成的市场后果可能不逊于当年”。

　　上周五，美国财政部长叶伦说，她对就业和通膨数据感到满意，但不想淡化衰退风险。虽然彭博经济研究的模型显示今年100%会衰退，但也有人预测，由于通膨降温和强劲的劳动市场，经济仅出现温和低迷期。

　　Universa是一种所谓的尾部风险基金，旨在最严峻市场环境下保护投资人。由于这些基金在低迷时表现较佳，他们倾向于做出较悲观的经济预测。

　　史匹兹纳格尔在本周的致投资人函里表达对全球债务水准的忧虑：“本来是自然健康的修正，现在反而变成具传染性的熊熊烈火，能全然摧毁系统。这个世界现今的槓杆率太高，债务结构太大。”

　　他长期以来一直批评联准会将利率维持在过低水准，去年曾预测，“一旦信贷泡沫破裂，将造成有史以来最灾难性的市场崩塌。”

　　根据LCH Investment的数据，避险基金经理人去年损失逾2000亿美元，引发了一场该如何为经济低迷期做准备的辩论。根据史匹兹纳格尔，如果标普500指数一个月内下跌10%，Universa的策略可能获致402%的投入资本平均报酬率。如果指数下跌30%，报酬率可达10,251%。

　　史匹兹纳格尔和泰力布先前曾对经济发出警告，但不是每个世界末日预言都会应验。2013年10月，史匹兹纳格尔告诉CNBC，市场将发生“大崩盘”，可能大跌40%。但尽管市场波动了一段时间，在2020年3月疫情爆发导致经济停摆和股市下跌之前，标普500指数普遍走高。