欧洲近十年最大规模IPO，保时捷成功挂牌上市

　　知名跑车品牌保时捷于当地时间9月29日于法兰克福证券交易所挂牌上市。此次IPO是德国历史上第二大IPO，并有望成为欧洲史上第三大IPO。

　　保时捷今日开盘报84欧元，上市价格为每股82.5欧元，估值达750亿欧元。

　　为致敬经典的911车型，保时捷此次共发行9.11亿股股票，包括4.555亿股优先股和4.555亿股普通股。此次IPO，大众出售25%的保时捷优先股，占公司整体股份的12.5%。作为基石投资者的卡塔尔投资局、挪威主权财富基金、普信集团和ADQ，共计认购40%的新股。

　　此外，大众控股股东保时捷控股还将以7.5%的溢价，收购保时捷12.5%的含投票权的普通股，使得其拥有25%以上的投票权股份，在保时捷董事会会议和年度股东大会上成为少数股东，重获对该品牌的控制权。

　　招股书显示，美国银行证券、花旗集团、高盛和摩根大通担任联合全球协调人和联合簿记管理人；法国巴黎银行、摩根士丹利、桑坦德银行、巴克莱银行等将担任联合簿记行；德国商业银行和瑞穗等将担任联合牵头经理人。

　　保时捷首席财务官麦思格（Lutz Meschke）接受彭博采访时表示，尽管宏观经济形势严峻，但保时捷有信心实现今年390亿欧元的营收目标。麦思格此前称，他不认为需求会因经济衰退而放缓。

　　麦思格称，保时捷的IPO将有助于释放公司的“全部潜力”，因为这使其在管理上更加独立。他还表示，保时捷计划将硬件制造留在欧洲，将软件开发扩展到美国和中国。

　　盛宝银行(Saxo Bank)股票策略主管彼得·加里(Peter Ganry)表示：“保时捷潜在股东的主要问题是，该公司能否在保持甚至扩大利润率的同时，成功转型为完全的电动汽车。当你将保时捷与法拉利进行比较时，很明显，如果保时捷能够改善其运营并扩大其已经强大的品牌，就有改进的空间和潜在的上升空间。”

　　保时捷收入依赖于全球富人的财富。该公司在IPO招股书中指出：“特别是在经济低迷时期，对集团产品的需求可能会减少，因为客户可能会从购买豪华跑车转向购买价格较低的车型。”

　　保时捷表示，该公司也无法避免第三方供应商的困境。此外，由于保时捷既需要天然气，也需要生物甲烷等可再生能源，因此也面临着本国的能源困难。它的大部分汽车是在德国和斯洛伐克制造的。

　　今年以来，欧美市场加剧波动，欧洲地区和美国IPO表现萎靡不振。银行家和投资者表示，由于保时捷强劲的盈利记录，该交易将不顾这些障碍继续进行。保时捷去年的收入为331亿欧元，去年的销售回报率为16%。这一比例高于2009年金融危机期间的9.7%。招股书显示，在此期间，汽车年交付量大约增加了两倍，达到30多万辆。

　　银行家和投资者还认为，保时捷的业务相对不会受到欧美经济衰退风险影响，因为保时捷高价车的买家足够富有，可以在不削减支出的情况下消化不断上升的通胀和利率。例如，保时捷Carrera的网站显示，其起价超过10万美元。

　　与此同时，由于许多汽车制造商目前都在为高成本而挣扎，尤其是在欧洲，因此保时捷的IPO预计不会标志着欧美市场IPO的复苏。银行家和投资者表示，未来IPO数量将在更大程度上取决于股市恢复整体稳定性。

　　大众仍持有保时捷75%的股份，此次股份出售总共将筹集195亿欧元。大众表示，计划将近一半的收益以特别股息的形式分配给大众股东。预计剩余资金将用于为这家汽车制造商大布局电动汽车、开发自动驾驶汽车等新技术，以及创造一个为电动汽车制造电池的新业务。