反弹还是下探？美股财报季本周开锣 聚焦五点

　　美股财报季本周开锣，分析师预估企业第2季获利将趋缓，投资人将密切关注五个重要讯息，包括通膨对获利的冲击、提及衰退的次数、中国大陆防疫封控对供应链的影响、能源价格上涨的影响、以及美元汇率，以评估经济是会陷入停滞性通膨、还是衰退，将决定股市是会反弹还是下探。

　　美股第2季财报季本周照例将由大型银行股打头阵，分别为14日摩根大通与摩根士丹利，15日花旗集团与富国银行，18日为美国银行与高盛集团，观察重点在于公债殖利率上升对获利的贡献、银行业需要增提多少准备金，以预防可能来临的衰退。

　　市场预估标普500指数成分企业上季获利将比去年同期成长4.3%，为2020年第4季以来最低，但多数分析师都认为获利预估过高，就算不低于预估，下半年仍将在劫难逃。富国银行专家哈佛兰预测，标普500指数企业第2季获利平均将成长5.7%，但可能更低；若扣除能源部门（预估获利成长200%），获利可能反降2%。

　　市场对于企业利润的预估也可能太高，标普500指数成分企业上季净利率预估为12.4%，高于五年平均水准。

　　投资人将密切关注企业对于通膨冲击需求、能否转嫁成本的说法，还有主管对下半年经济的展望，另外中国防疫封控措施对供应链的干扰是否将继续减退、能源价格上涨的影响、汇兑因素的冲击等，也牵动下半年的获利前景。分析师预测，今年全球企业获利将成长11%，但花旗专家布克南认为只有0~5%。

　　此外，美国13日将公布6月通膨率，将加剧美股本周的震荡幅度。

　　策略师已提出经济的各种可能情境。瑞银全球财富管理部门预估，经济软着陆几率最高，约50%，如此今年底标普500指数将为3,900点，与目前差不多；衰退几率为30%，标普500可能跌到3,300点；陷入停滞膨胀的几率则为20%。

　　富国银行预估经济将温和衰退，今年底的标普500指数目标价也下修到3,800-4,000点；花旗预测“软着陆”的几率为55%，温和衰退与严重衰退的几率分别为40%及5%，预测年底价位为4,200点。

　　银行股今年来已跌18%；若经济温和衰退，则银行股可能已触底；若是严重衰退，则可能进一步下跌。

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