不能解决通胀 为何要加息？这些国家最不乐见加息

　　美国联储局加息0.75厘，幅度创1994年以来最大。加息会导致借贷成本变得更高昂，理论不利于刺激经济，无助挽回经济下行的趋势，但为何联储局还是要加息，如此的做法可以成功吗？

　　银行增加息率，目的在于减少货币供应、鼓励存款（因存款利息增加），同时达到压抑消费、压抑通货膨胀的结果。美国目前正陷于40年来的最高通胀，加息的最重要目的就是要打击通胀。

　　以信用卡为例，大部分信用卡都是属于可变利率，并根据顾客的信用度提供最优惠利率，后者根据联储局的基准利率调整。因此联储局加息，信用卡实际年利率亦会同步增加，意味增加消费者负担。加息可压抑非必要的消费，减少对货品的需求，令货品价格下调。

　　联储局的三个工具

　　联储局可使用三种工具试图控制通胀：第一个是前瞻性指导，如沟通，与公众说明其货币政策的意图，让公众做好准备跟随步伐。第二种是加息，如刚才所说明的，使借贷成本更高。

　　第三种是调整资产负债表，联储局正开始抛售一些资产，例如国债和抵押贷款支持证券，也就是所谓的「缩表」。目的是减少市场流动性，以免经济过热，这也是阻止通胀的方法。

　　加息仅能「压抑通帐」

　　但是，今天的通胀更大的主要背景因素：俄乌战争推高了能源与粮食价格、全球疫情复甦但因供应链问题出现瓶颈、中国强硬强疫措施进一步加剧供应链问题的不稳定性，这些都是美国联储局无法控制的。联储局能够应付的，是美国国内的过热市场，加息仅能「压抑通帐」，不能「解决通帐」。

　　同时，加息的另一个潜在风险：是当市场风险过份审慎，企业当真减少投资，减少招聘以至出现裁员，反过来打压消费力，让人们当真不愿消费而令需求不断下降，这将会令经济真正陷入衰退。

　　联储局的前瞻性指导能否安抚市场，让人们意识这紧缩的环境只是过渡，未来会将会迎来复甦成为了关键。今天美国强劲的就业市场，美国人的资产额也较2008年金融海啸前来得充裕，联储局正以此进行政策上的微妙平衡。

　　这些国家最不乐见加息

　　美国联储局6月15日公布加息0.75厘后，英国央行也宣布加息计划。面对加息潮，专家表示很多在国际市场借钱的新兴市场国家将受影响，其中一些已陷入经济困难的国家如土耳其、阿根廷等最不乐见加息局面。

　　随着美国调高利率，新兴市场国家在市场上的借款利率将受到影响，放贷者将要求更高回报，以免低于在美国可取得的收益。

　　法国IESEG管理学院经济研究总监多尔（Eric Dor）接受法媒访问时称，对于一些已出现困难的国家，如土耳其、巴西，甚至是阿根廷或斯里兰卡，这些国家特别不乐见加息，「因它将使所有东西的价格升高，并导致资金流向美国」。

　　他称，加息使这些国家的债务融资及经济活动变得更加困难和高成本。

　　不少新兴国家近来已受到能源价格上升、进口食品成本上涨问题的衝击，加息会令她们更困难。

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