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面对与日俱增的经济压力，欧洲央行最终还是坐不住了。 近日，欧洲央行行长拉加德 在一篇博客文章中向外界透露，在当前货币政策面临多重挑战的背景下，欧洲央行将于7月开启加息，并很可能于第三季度结束前退出负利率政策。 这一关键货币政策调整信号的释放引发各界广泛关注。在外界看来，这是欧洲央行首次对外发出明确的紧缩信号。退出负利率政策，意味着欧元区将告别长达八年的负利率时代。 告别负利率时代 经济复苏势头放缓，增长前景黯淡，欧洲央行今年面临着前所未有的经济压力。 在一篇题为《欧元区货币政策正常化》的文章中，拉加德向外界开诚布公地谈到，目前欧元区货币政策面临的环境与疫情前相比已发生了显著变化。 一方面，供应链冲击正推动欧元区能源和食品价格飙升，通胀水平已升至历史高位；另一方面，消费和投资疲软也让经济增长前景蒙上阴影。这些复杂的经济环境均对欧央行货币政策提出了新的挑战。 为适应新的经济环境变化，拉加德表示，不少声音也在呼吁欧央行货币政策进行新的调整。 对此，她在文中表示，欧央行正在着手准备调整货币政策，预计提振经济的资产购买计划将在今年第三季度初结束。“这将使我们能够在7月的会议上加息，符合我们的前瞻性指引。基于目前的预测，我们可能会在第三季度末之前退出负利率。” 拉加德的这一表态也得到了欧洲官员的认可。德国央行行长约阿希姆·纳格尔 认为，拉加德的这一说法是“向前迈出的正确一步”，将有助于减少金融市场的不确定性。 利率调整背后的推手（电视剧） 若正如拉加德所言，欧央行将于今年9月前退出负利率政策，这将意味着欧元区长达八年的负利率时代将迎来句点。 欧元区步入负利率时代的信号最早可追溯至2012年。2012年7月，欧央行首次将关键利率下调至0%，并自此开启量化宽松的时代。从2014年起，欧央行就开始实行负利率政策，其间进行过多次降息，目前利率维持在-0.5%。市场分析人士表示，如果今年7月加息，这将是欧央行超过10年来首次加息。 中国人民大学重阳金融研究院院务委员兼合作研究部主任刘英 对中新社国是直通车表示，过去多年，欧元区基本保持负利率的货币政策和2007年美国金融危机给欧洲经济2009年带来的巨大冲击并未彻底摆脱有关。 她指出，美国金融危机爆发后，欧洲随即面临陷入严峻的主权债务危机，整体经济陷入疲软。欧央行将利率降至0之后，在常规的低利率手段仍不起明显作用的情况下，为了尽快走出欧债危机阴影，欧央行只能通过寻求“非常规”的货币政策手段，也即负利率的方式进一步刺激经济增长。 然而，当前经济环境已发生显著变化，欧央行过去这一“非常规”的货币政策显然已不合时宜。正如约阿希姆·纳格尔所言，目前欧洲通胀水平高企，需要通过提高利率加以应对，这在欧洲央行内部已是一种共识。 今年3月以来，受俄乌危机影响，欧元区通胀水平日益水涨船高，令欧央行面临巨大压力。 据欧盟统计局数据显示，欧元区3月的通胀率飙升至7.5%，创下欧元有记录以来的最大增幅。从欧元区内部看，不少主要经济体如德国、西班牙、意大利、法国等通胀率创下新高。 法国央行行长维勒鲁瓦 表示，当前欧元区通胀水平的高涨已几乎远超过欧央行预期的通胀预警线，欧洲央行短期内必须优先应对高通胀，“这就是为什么我们必须使货币政策正常化的原因”。 告别负利率时代意味着什么？ 在外界看来，拉加德预计欧元区将退出负利率政策，这一表态向外界透露了欧央行货币政策紧缩的走向，加息已是大势所趋。 欧洲分析人士指出，拉加德最新表态说明，欧洲央行内部鸽派正在认输，预计欧洲央行将在7月、9月和12月各加息25个基点。荷兰央行行长诺特 也表示，支持7月将利率上调25个基点，但如果通胀数据恶化，欧洲央行或采取更激进的加息举措。 在刘英看来，欧洲央行预计于今年9月前退出负利率，是内外环境压力下作出的被迫之举。从外部环境看，近期美联储在快速大幅加息，加剧美元的回流，令欧元承压；反观内部，欧元区内自身通胀水平已升至历史新高，也需对此采取加息的举措。 目前，在市场普遍看来，欧央行货币政策“正常化”的心意已决，下半年告别“负利率”时代已几乎是大概率的事情。 针对此番欧央行终结负利率时代的影响，刘英认为，各有利弊。从有利的方面看，退出负利率，有利于缓解欧央行应对通胀的压力，同时还有助于维持欧元币值汇率的稳定，提升欧元对资本的吸引力，稳定金融市场发展。 但另一方面，“副作用”也不少，经济的“三驾马车”——投资、消费和出口都将受到影响。 刘英指出，消费方面，欧洲地区经济以服务业消费为主引擎，利率提升后会抑制消费；投资方面，利率上涨，社会融资成本进一步提升，企业投资积极性将有所降低；出口方面，伴随加息带来的欧元币值的走强，将抑制该地区未来的出口增长。 |
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