美油再遇“黑色星期一” 重挫25%之后仍未止跌

　　当人们还对一周之前刷新历史的-37.63美元/桶油价记忆犹新，WTI原油期货再度以暴跌开启一周走势。北京时间4月27日晚间，上周出现连续三个交易日上涨的WTI原油期货6月合约价格又开始一路下跌，日内跌幅一度达30%。截至凌晨收盘，6月合约报每桶12.78美元，跌幅为24.56%。布伦特原油期货6月合约同步下探，当天收于每桶19.99美元，跌幅为6.76%。

　　WTI原油期货在28日早间亚洲交易时段仍未止住跌势，失守11美元关口。截至发稿报每桶10.93美元，日内跌幅扩大到16%。

　　自今年初以来，作为两大国际原油价格基准的WTI、布伦特价格已跌去七成。布伦特原油期货6月合约将于4月30日到期，WTI原油6月期货合约的最后交易日是5月19日。导致WTI 5月合约在4月21日跌出史上首个负值的诸多因素——移仓换月、储油设施接近极限、产油国对提前减产犹豫不决等，依然高悬在WTI 6月合约的头顶。

　　周一，全球最大石油ETF美国石油基金（USO）表态将在周四之前出售持有的全部WTI 6月合约，这直接导致6月合约暴跌，与7月合约的价差出现大幅波动。该ETF正将资金转移到2020年7月到2021年6月之间的合约。经历过5月合约负值噩梦的投资者们开始担心，持仓等待可能成了“自杀式”行为，6月合约将重蹈覆辙跌入负值。

　　经过多轮艰难磋商才得以出炉的OPEC+减产协议也可能面临前功尽弃。多家机构提出，按照目前的石油资源累库情况，即便实施了OPEC+的新版减产协议，全球原油仓储能力仍有在6月份见顶的可能。随着产油商和贸易商争相在全球各地搜寻空余的储油罐、油轮和管道来存储多余的原油，全球原油库存不断攀升。根据美国卫星数据分析公司Orbital Insight的观测，目前全球原油库存已达到32亿桶左右，创下历史新高，大部分陆上存储采用浮顶式储油罐。漂在海上的库存也在以创纪录的速度膨胀。

　　据中信期货估算，目前全美商业原油仓储库容剩余1.3亿桶（使用79%），加管道等中转库容剩余2.6亿桶（使用66%）。若以目前速度累库，将在9周内填满仓储库容，18周内填满仓储加中转库容。WTI原油期货交割地——库欣库容以目前速度将在四周内填满。标普认为，全球原油等能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地剩余储存能力约为10亿桶，海上剩余储存能力约为4亿桶。即便在考虑OPEC充分减产的情况下，这些储存空间也将会在2-3个月内被用尽。

　　隆众资讯副总经理兼首席战略官闫建涛表示，目前，期货交易规则、交割条件以及四轮驱动的影响因素（包括地缘政治、世界经济及石油需求、库存水平和全球公卫事件发展态势）依然令油价承压，市场情绪普遍悲观。如果新冠疫情不好转、经济走势不明确、石油需求难以恢复，那么油价的大幅波动风险就无法消除。“因此，短期内，6月合约跌破零值的风险较之前增大，油价需要超跌触底，才能反弹。但是，近期，部分个人投资者和机构投资者可能大量抛售离场，加之5月OPEC+减产开始执行、全球产量超预期下降，都有助于提振油价，进而降低负油价的风险。”