市场或挑战下降压力轨

　　市场或挑战下降压力轨

　　智者股道

　　本周以来，大盘受消息面影响展开反弹。资管新规落地，银行股大涨推动大盘。7月23日国务院常务会议召开，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展，会议强调，“积极财政政策要更加积极”“保持适度的社会融资规模和流动性合理充裕”。受此影响，A股市场应声而起，周期、基建行业股票近日呈现较好涨幅。

　　当然，这次“流动性合理充裕”会比10年前4万亿元政策要温和得多，官方声明坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，所以对市场特别是周期、基建股的影响多大有待观察。

　　而总体上，去年以来，我国金融风险防控成效初显。在“流动性合理充裕”“积极财政政策要更加积极”下，A股市场可望迎来重要支撑点和机会。

　　正如本栏上周分析，今年6月末广义货币（M2）余额同比增长8%，增速创历史最低水平，但A股市场也或相应跌至低位构筑区，而今年6月末狭义货币(M1)余额同比增长6.6%，比5月末高0.6个百分点，这或有一定积极回稳意义。

　　从目前货币政策趋向相对宽松看，M2、M1余额增速可望触底回稳，M1代表着现实的购买力，最能代表证券市场的流动性，M1余额增速如能回升，甚至超过M2余额增速，形成“黄金交叉”，意味着社会需求大于社会供给，股市也或进入一轮上涨波段。

　　沪指阶段双底形态确立，不排除逐步挑战今年6月19日的放巨量下跌阴线和缺口2984-3008点区域，但本周二大盘放出巨量，短期能否回补缺口要看权重股走势和未来市场成交量能否放大，估计接近缺口个股有所分化和出现结构性波动。目前不少蓝筹股如银行股等反弹至半年线和年线处略受压，阶段压力有待消化。

　　同时，沪指1月29日3578点与5月21日3219点两高位连线，与60日均线交汇于2980-2990点，这是阶段强弱分水岭，未来如能有效突破或才能脱离下降趋势而筑底成功。（黄智华）

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