美联储2018年首加息 中国货币政策怎么走？

　　中新社北京3月22日电 (夏宾)22日凌晨，全球金融市场目光聚焦美国。靴子落地，一如预期，美联储宣布加息25个基点，这是2018年美联储的首次加息，也是鲍威尔上任美联储主席后的首次加息。至此，美联储自美国金融危机以来已完成了6次加息。

　　同日，巴西央行货币政策委员会宣布降息25个基点，香港金融管理局宣布基本利率根据预设公式上调25基点至2.00厘。

　　随后，中国央行开展的逆回购中标利率小幅上行5个基点，央行公开市场业务操作室负责人表示，此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

　　此次中国央行的反应与应对2017年12月时美联储加息时的举措相同，在中国银行国际金融研究所研究员王有鑫看来，中国央行仅是上调公开市场操作利率，没有变动基准利率，体现了中国央行货币政策制定的自主权，主要目的是服务实体经济发展，维护金融体系稳定。

　　王有鑫告诉记中新社记者，一方面，操作利率的波动上行既符合金融去杠杆的要求，又可缩窄与货币市场利率之间的差距，理顺价格信号，抑制市场过度投机和套利行为的发生，维护金融体系的稳定和良性发展。

　　另一方面，目前中国尚不存在调整基准利率的必要。经济还处于调整周期，通胀压力也未明显抬升，政策利率与实体经济中长期融资成本关联度较高，保持政策利率相对稳定，有利于经济转型升级和从底部企稳回升。

　　对于此次央行的操作，工银国际首席经济学家、董事总经理程实说：“央行货币政策将长期保持‘短期不松、长期不紧’的基本特征，而本次操作也是这一特征的正常体现。”

　　程实表示，2018年年初以来，随着全球经济开启真实普遍的复苏，各主要经济体货币政策趋于收紧。在此背景下，中国货币市场利率的上升成为既定趋势，公开市场操作利率也有必要适时、适度跟进。

　　同时，鉴于当前中国经济的新韧性充分显现，本次中标利率上调有助于小幅收紧市场流动性，引导市场投融资行为，从而保持宏观杠杆水平的稳定。“但是，这一举措与基准利率的调整存在本质区别，并不会影响央行的货币政策决策。”

　　法国巴黎银行有限公司董事总经理、首席经济学家陈兴动也表示，从中国内地的通胀水平、经济形势、防控金融风险、人民币汇率等多个角度来看，都不具备提高基准利率的条件和因素。

　　“但如果美联储今年超预期加息4次，由此带来的中国公开市场操作利率和市场利率将持续波动走高，也不排除中国央行最早于今年下半年提高基准利率的可能性。”王有鑫说。

　　程实指出，中国央行的政策取向始终是坚持“以我为主”，统筹考虑国际国内两个大局，根据当前中国经济运行态势和资金供需状况，央行货币政策基调仍将延续“不松不紧”的稳健中性，不会受到美联储政策走向的显著影响。

　　正如新任中国央行行长易纲在今年两会期间所言：“中国的货币政策主要是依据国内经济和金融形势，我们要进行综合考量。”(完)