政策面消息众多 深市融资盘流入规模猛增

　　上周沪指跌1%，沪深300跌1.34%，创业板指数大涨6.10%，日均成交较前周大幅增加34%。两市融资余额至上周五约为9926亿元，净增加100亿元，增幅约为1%，其中沪市融资盘净流入50亿元，深市净流入约50亿元。上周一、上周二合计净流入61亿元，上周三、上周四合计净流入47亿元、周五小幅流出约8亿元。

　　上周政策面消息众多，大的方向是提倡创新。先是再度强调军民融合，加强军工创造活力，刺激军工股整体强劲反弹；接着工信部提出的工业互联网建设再次拉动软件股连续上升；主流媒体提出的要正视区块链技术和吸收独角兽企业回归上市，引发市场对科技类股票再度追捧。军工、软件、电子信息和传媒等TMT板块都是去年调整比较充分的超跌板块，大多数个股远离高位套牢筹码，群众基础好，弹性足，具备较好的反弹空间。在政策面影响下，市场关注度提升，题材活力再度被挖掘。中小创市场活跃度大幅提高，创业板块市场连续放量，显示资金介入度提高，融资盘回流速度加快，上周深市融资盘流入规模在过去一年来首次与沪市大体相当。

　　虽然回流速度有所加快，但节后两周合计净流入仅约150亿元，相当于节前最后一周净流出300亿元的一半。融资盘回补仓位的速度仍有待提升。一方面是大多数场内活跃资金仍屯集于蓝筹板块，蓝筹股普遍处于盘整修复阶段；另一方面超跌TMT板块业绩一般，市盈率偏高，大多数又属于非两融品种，融资盘参与较少，同时超跌个股的上升趋势形态仍未有效形成，过去两年多大多处于下跌——反弹——再下跌的通道中，习惯于右侧参与的融资盘暂时采取观望态度。

　　目前市场维持稳定，蓝筹蛰伏也有利于资金面重新平衡，中小创市场迎来难得的反弹窗口。超跌个股暂时摆脱估值限制，在政策和事件驱动下，出现难得的技术性修复行情。市场情绪逐渐回升，3月份市场的主要机会集中于超跌个股，尤其是量能持续放大的个股。但上升趋势确认需要更多成交量和时间来验证，在此之前，多数只适宜短线参与。

　　上周融资买入额为2140亿元，日均值为428亿元，较上周的日均值大幅回升27%，融资盘开仓力度上升，但较去年下半年的日均值480亿元仍有一段距离。上周融资买入额占融资余额比为4.36%，较前周的3.46%明显回升。融资买入占成交比为9.70%，较前周的10.30%有所回落。中小创超跌反弹，去年以来习惯上参与蓝筹行情的融资盘，暂时采取观望态度。

　　后市研判：3月政策性题材较多，超跌个股活跃，投资者不宜过度追高，短线参与为宜。(海通证券 刘然)