国企指数开年大幅跑赢恒指 机构看好年内表现

　　国企指数开年大幅跑赢恒指

　　机构看好年内表现

　　□本报记者 倪伟

　　港股市场开年9个交易日全部上涨，从去年12月22日起已连涨14个交易日，创下港股历史上最长连涨周期纪录。虽然恒生指数表现强势，但值得注意的是，恒生国企指数开年以来表现更为优异，以6.49%的涨幅超越恒指4.99%的涨幅。

　　市场分析人士表示，看好中国核心资产、南下资金支持和H股全流通试点落地等因素的共振作用，预期国企指数成分股今年将普遍走强，机构也纷纷看好国企指数年内表现。

　　多因素支持国企指数走强

　　数据显示，截至上周五收盘，恒生指数年内涨幅4.99%，而恒生国企指数涨幅6.49%，跑赢恒指约30%。其中恒生国企指数追踪的40只个股中，35只今年以来获得涨幅，涨幅靠前的以地产、能源和金融类个股为主。其中8只股涨幅超过10%，分别为万科企业23.56%、中国国航15.19%、中国石油化工股13.61%、中国神华12.10%、招商银行11.41%、中信银行11.22%、邮储银行10.59%和华泰证券10.54%。

　　市场分析人士表示，国企指数开年强势上涨，主要是由几个因素共振作用。

　　一是估值偏低，上涨空间较大。目前恒生指数的市盈率已经达到13.4倍，已经高于5年均值，而恒生国企指数市盈率刚刚达到9.1倍，还属于相对低位。叠加2017年国企指数涨幅仅为24%，而恒指涨幅达到36%，国指有一定的补涨空间。

　　二是资金看好中国核心资产。中国经济持续复苏，企业盈利预期大幅上升，市场2018年全面看好中国核心资产。国企指数追踪个股中大部分代表着中国核心资产，受市场资金追捧是符合价值投资和趋势投资的要求。

　　三是南下资金的支持。南下资金对港股市场的影响力越来越大，仅去年一年就为港股增加了2万多亿港元的成交量。数据显示，截至上周五，今年通过港股通渠道净流入港股市场的南下资金就多达215.78亿元人民币。而南下资金重点流入的中资银行、能源、地产等板块也是涨幅领先的板块，推动国企指数走强。

　　四是H股全流通落地。2018年继“同股不同权”之后，相当于港股流通总市值8%的H股未流通股票也有望实现全流通。在港上市的H股中，很多权重较大的蓝筹股都已经通过A+H股构架实行了全流通，未在A股上市的H股(152家)目前市值约为2.6万亿港元。现阶段非全流通的股份普遍处于折价状态，全流通预期有望大范围提升相关公司估值水平。

　　机构看好年内上涨空间

　　恒生国企指数年内大概率跑赢恒生指数，也是多家机构对2018年港股市场的共识。

　　券商星展唯高达日前表示，该行预期2018年香港恒生国企指数的潜在升幅大于恒生指数。星展唯高达给出国企指数2018年目标13500点，恒生指数目标33000点。该行表示，恒指目前的市盈率已高于五年历史均值，而2018年指数目标相当于预测市盈率13.8倍亦是罕见高位，惟恐怕难以维持高位。2018年港股整体可能呈先高后低格局，受内地资金带动上半年恒指有机会达到甚至超越目标水平，但是下半年在美国加息、缩表以及企业盈利增速放缓的影响浮现之下，可能出现回调。相比之下，国企指数目前的市盈率处于五年历史均值，仍然只有单位数字，令人放心。板块方面，该行建议超配中国保险、互联网、中国电讯设备，低配餐饮以及香港的电讯股。

　　法兴证券上市产品销售部副总裁周翰宏预期，今年港股大市有望向好，可以保持去年“稳牛”的局面。H股公司的盈利恢复持续增长，整体估值仍然吸引，而且市场资金充裕、A股“入摩”及H股全流通等因素都有利于国企指数表现，因此，国企指数及H股相关衍生品将成为市场焦点。

　　德银日前发表研究报告表示，看好2018年港股市场表现，尤其预期国企指数至2018年年底有望升至14000点。报告还预期MSCI中国指数年底目标110点。该行表示，中资股盈利前景良好，预期MSCI中国指数成分股2018年及2019年两年每股盈利将分别增长17%及15.5%。此外，有利的流动性环境也支持中资股表现。