在华外银：美联储“缩表”对新兴市场外溢性效应有限

　　中新网上海9月21日电(记者 姜煜)美联储21日凌晨宣布将从今年10月起削减资产负债表规模，并且保持1%至1.25%的联邦基金利率。在华外资银行专家对此分析称，美国收紧货币政策对中国等新兴市场的外溢性效应有限，“缩表”对金融市场的整体影响轻微。

　　渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰表示，此次美联储如期“缩表”意味着美国经济大致处于均衡水平，根据美联储的点阵图，预计未来十二个月会再加息两次。随着美国年内继续加息一次的概率上升，以及其他主要央行退出量化宽松的时刻表仍不确定，美元可能迎来短期反弹。

　　王昕杰称：“同时考虑到自2016年下半年以来全球经济处于‘适度增长，通胀水平温和’的环境，以及其他经济体偿债能力提升，我们预计美国收紧货币政策未必会造成其他市场显著的资本外流，对中国等新兴市场的外溢性效应有限”。

　　恒生银行经济研究部主管兼首席经济师薛俊升分析称，美联储公布将于10月开始缩减资产负债表规模，估计对金融市场的整体影响轻微，主要因为美联储早于6月公布“缩表”的详细计划表，让市场对其减少流动资金有了时间准备，加上美联储刻意放慢缩表步伐，相信引起市场波动的机会不大。

　　据薛俊升分析，从美联储议息声明及经济预测可见其对美国短期经济前景具有信心，美联储将今年全年美国经济增长预测由2.2%调高至2.4%。不过，中长期而言，美联储认为经济前景仍然存有不确定因素，这从其将长期目标利率预测由3%调低至2.75%可见一斑。

　　“虽然联邦基金利率目标区间保持1%至1.25%不变，但声明、点阵图和经济预测等的立场都明显偏鹰”，嘉盛集团研究主管James Chan说：“对资产负债表正常化步伐的明确及相对活跃的加息步伐，都标志着美联储立场较之前预想的更为强硬”。

　　美联储此次就债券购买规模给出明确的系统性缩表计划。首先，10月份将缩表100亿美元，然后缩表上限每季度上浮100亿美元，直到明年同期，整体到达500亿美元的缩减上限。James Chan说，鉴于缩表细节及利率持续上扬预期，市场对美联储处于“明确政策收紧路径”的看法得到了巩固。(完)