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美股交易攻略〔初学者〕ZT1 B( z6 n9 X6 A; J) g: i1 ^) p$ R
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指数及交易所
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简介
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; C+ d S4 f6 H! ?% R9 Q3 H$ |美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。# e) U z& w7 r
道琼斯工业平均指数(DJIA). R X' G2 {/ o2 a
9 O$ i& \ w& ^7 W: Q5 y% iDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数' r! |1 h4 [6 x+ Y$ j4 @; b. B
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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! `. x+ L$ V2 P+ J创立:
* b, d" ^; J) P由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。/ r L6 ?6 C/ X/ ?* b& | Z, D3 `
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0 d, [$ M* x9 F( M/ Y; C) `公司数量:
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3 X( m/ `4 n; j公司类型:7 ~) L5 @! i9 E- O% s6 z
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。' l1 m' p; h7 {6 C; }# t
拣选原则:
; _5 h9 G+ X4 F/ z8 A( i由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。1 i. E/ ?1 e" S' T
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计算方法:
7 p# q5 i" s2 @6 s9 E早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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优点:
& F7 w& F$ E) A2 e$ g$ E# T& D道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。2 O9 y. k [! P/ D2 d
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缺点:
- r$ j* T3 {& k2 B5 S2 g y( x) ?美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。7 B$ ~) w8 O" c6 ]5 q
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标准普尔500指数(S& 500)2 L4 l: v# L u4 `# M$ `
N$ Y# [. K0 ?: L( q- Z标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。, \8 W! G# D! u% i' ]" W$ h. j
& Y3 g- ?% r. B$ L, ]创立:' M; n3 g2 k F5 H# t
标准普尔指数服务
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% y: B }1 a7 w$ d* ?) `公司数量:, L g% C. R* G1 P5 u( J% R
500家
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公司类型:! E4 E4 k/ y* { j/ G5 y5 x
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
3 H5 `7 `7 N R' \: A% E拣选原则:% z6 [0 _: e/ Q# [! M
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。1 P9 f4 C4 w9 G, _1 f3 c! I5 e
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计算方法:
+ G+ p( P4 M2 z, J& _7 y标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:
7 J/ L: {# P$ F9 k5 O; ^/ a# r标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。2 q, H3 u! ?+ J
5 A1 i3 {8 Y7 O/ V缺点:
! ?4 ^. E' F# _最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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纳斯达克综合指数
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% a' `( s. O; b D5 m: X纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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6 q& ^* Q7 _% E. E: K5 t4 S创立:1 K! D# s+ g$ ~) R+ u
由NASD于1971年创立
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6 P% B5 b% v0 s0 D; I0 i( S$ ^0 R! P公司数量: # R5 [% c& P& z$ O4 M, G( b" a V
逾4,000家, f5 b* A, n8 x* }% \& u
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公司类型: & Q: U8 k% c( o* j* k8 M1 f
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
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. b! z( Q5 U3 l; Y1 C/ @9 W3 U$ f; X拣选原则:
# d* J) a' x; W" w" l: I' ^) w! X所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:- l: g- H2 n% ?' ]
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。# _6 y- m' k& q* ~8 K0 W* F& s
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优点:) o; g2 K2 y0 H) z( F
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。# i. W0 U0 V; N% K
% L- r, X$ X+ B9 _ i8 y$ x缺点:! v2 M- r+ M. z8 `3 E {, [
相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。. P4 h* p" o% e+ o; n/ i
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美国股票交易所(AMEX)
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+ D1 E4 R9 R" g$ j' _简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。2 X' _! M7 j* O3 ]) }1 R
三种不同类型的交易所:0 ^' W- i, b+ w0 F' f# U0 C
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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# ^3 u! y/ ^8 A! y- A纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。 d/ F1 f! h3 A( b. I
6 c4 I+ _4 ?4 c+ z纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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7 @! w8 Y) u: l* K' v美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。
. L% c8 M: q: s3 |; A6 m9 m电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。* F; A, G& O/ F7 _
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
1 ?9 c8 G! j# ?; c$ E, C, H7 J: q纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
3 o( U1 X# f0 A电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。+ G0 i! P ` o0 J
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
- v- W1 }6 R' e1 T1 P场外交易市场(OTC)
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! T# n% b# x {. h场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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