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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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指数及交易所
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简介2 {8 f9 V+ t5 u+ y) Y
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。% s1 R* F8 j& ~2 M/ k0 y1 t2 q
道琼斯工业平均指数(DJIA)
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Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数' l/ {9 e( r& x6 I
今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。3 x1 X% k( Y7 ^0 U# r: N/ D, v
# d6 f0 l) ]3 y* s$ Z0 M
创立:
% S$ l2 t( j/ a1 H) K" c& ^由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。
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1 S% y6 Z2 m9 j! a公司数量:
* e! ]8 I; }/ @2 Y# p" x30
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6 Z% ?- H4 }) ^3 V6 A公司类型:
8 B2 o6 W* k- }, a8 @0 P除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。
/ W$ g& \9 |! _. p0 I) Z拣选原则:6 f4 u2 y$ [; q6 [" t" L
由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。% l9 H3 Q% K2 s- r# ?
( \' Y9 g7 x% h" x3 D) a% k$ m计算方法:
" v' E: n& k; d0 W4 x早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。+ y3 T1 z- K. R) \- G! F( X. o
- M5 k& f+ N+ V* T% G优点:& ?" d% r0 H& K* P
道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。5 }6 c$ U. C7 ^6 ` {9 K% t
) ?, G! S; ]/ r0 y: d) Q缺点:
* Q: v% z9 E7 s7 }" p! i美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。
* U% S' j( W; [: ]% s3 O6 [3 i+ c! F( H7 W) M/ _6 H( o
* T0 Q% d* _8 S% z7 A5 n标准普尔500指数(S& 500)
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! c3 z! ?: j/ Y5 `( Y) S; v标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。7 E+ U3 r6 h [6 p7 `/ Q# Y
; L# d6 V' X4 g创立:
9 i4 W! p7 J( _, w( e3 G7 T5 S, L标准普尔指数服务. G9 Y; G6 a5 k& x
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公司数量:5 ^6 R+ N6 m$ g6 b
500家
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公司类型:
^. t6 T& r3 {. _0 u) D+ X覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
# Q0 X4 x5 t6 g/ B拣选原则:
3 \$ U7 h2 {& {3 ]' O' C% m由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。9 D3 Z6 c+ W7 l8 ?
" t2 v* W4 v+ ]: v( G计算方法:
! v: h: U) A# N( i- `# q标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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' g& Z* X/ r4 i% \优点:
9 j1 k4 R( N; j W5 I$ w8 c( c5 i标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:
( M/ k0 K& C' p最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。
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. K( v7 D4 {! x9 H纳斯达克综合指数/ K& |; K5 Z3 K5 @0 Z5 \, i9 @; P
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。+ V r' ?7 K( ]! X& A/ {6 K7 k4 J
0 p( Y' P9 S" v5 U: |创立:
* k- h! C( f* W s" W9 ?. d3 ~' Q6 ]由NASD于1971年创立: r4 H. S) x; p! d
1 o. g9 b' [- D( i! |0 n8 V' A
公司数量:
5 P4 j) V7 o }: g7 i: g0 j* p! \4 I逾4,000家: a B+ @9 Y" v' w. f. O
0 g' _2 e: x1 Q: T( J) O公司类型: 9 L' z) _) `6 h* O$ m' }8 l
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
! O8 x* G9 r9 X. B1 h+ v4 J1 c( h1 g' P& _
拣选原则:: |% Z/ X* W; V' o1 H
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:
6 b. G' f. A: u0 i以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
A' \6 y, }4 S Z8 Q2 D: `1 ] M0 [+ ~$ D
优点:
, ~ p- k' |+ @. m8 v7 e# R; z纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。7 m! a( c% p( y0 F
2 n8 ^$ q6 o. x: M' D' Q0 t缺点:
0 Z) t; _9 J& w$ ?0 B相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。/ a3 A7 h9 B7 Y! D) ]. g
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% v0 y2 F" `: R) I- `5 V美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。- O+ K) M8 y( W* f
三种不同类型的交易所:
0 v$ ^: ~% t; T3 O0 l8 @2 I4 `拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)5 M$ u; V% W9 V+ Q* n% j/ W
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。/ X& g0 G- W M! }& H
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纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。) g7 O/ }9 o, t M5 M+ C% l$ v2 G
4 g2 p8 Q4 Y. J! C( l7 ^就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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9 ^; w: C2 Q3 j6 L- Q2 ]& n美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。5 T( K) M, T/ W1 L2 f. G( J
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)4 j0 |+ Z) c: `8 @ G" O! Z
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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3 f* B. m- H2 t% ^; [微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。! Z; b# \ U* {8 w- M
纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。
9 `7 _0 d9 V! D* E$ \电子通讯网络(ECN)
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
% c$ L! }9 @- {& j市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
; Q3 f q6 `! c场外交易市场(OTC)
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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