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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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, L4 g' G8 y4 |: z指数及交易所, U6 v( X; ^( E8 n
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) D# N* `# V$ Y8 b2 l; ]
简介
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
5 A4 W! u+ t6 s! z: v道琼斯工业平均指数(DJIA)
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8 I- I8 D3 Z S, TDow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
7 k) n2 r: W3 d今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。
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创立:0 e% k' a+ e3 J& a
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。5 m% ?, E& q" T) q0 K+ b
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公司数量:3 J" D* w, G# R6 {( p
30 e1 T2 c$ e. o2 |8 U
. f5 F; W; S+ S公司类型:' ]- z7 U0 C& i4 T( R: T5 Q! w
除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。% p5 E: o. ]9 Q
拣选原则:
" M) s L/ O0 |由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。' c' b6 Y; S; d0 i% y+ |8 d8 i1 H
( q" @6 m6 Z3 F7 @5 Z计算方法: }3 J M+ t8 }& ^2 W1 Q% u0 E) s1 S
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。0 g3 D/ {& Y( A! U
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优点:
7 j4 Z s3 F4 [, L% s& z道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。& X! t$ o7 E, ^
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缺点:4 B# s8 V( l9 N( `/ h& Y w7 y
美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。! b! x& B" v5 |, e0 R- q
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& P2 {" n4 u7 ~5 G J标准普尔500指数(S& 500)# ~- E! N1 L e. A* P8 n6 I
0 J+ F M ~7 ^2 Z/ A6 A标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。% k* n2 c+ m: a* W2 @& m9 Y
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创立:
5 d! F& _9 u* C6 u3 U0 w0 h2 U% }* F标准普尔指数服务
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公司数量:+ g6 F$ m0 g+ h# q# T
500家% Q% t) ?! p( K+ z
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公司类型:% o+ u) w0 x* G
覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。7 l5 K) U& C* C. P5 C6 Y
拣选原则:/ j7 c! u/ |" G% D+ y" z$ ?: ~
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。
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- n% @1 Y1 F! ~* T2 ?- M计算方法:% f( l1 o* a6 e; K* t8 V1 p+ R
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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0 V: a2 L2 R4 |优点:- i. F3 a2 s+ R, e$ j
标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。) Q5 F6 O: y C- e. A1 z: i- ^
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缺点:( W) }; E: |2 B; X; p0 r# f6 @, I
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。$ e$ v+ \6 m, S4 y
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" X1 i0 [- Q- V. f8 ?纳斯达克综合指数: A5 ]# n5 a6 S2 \- c
9 T4 j0 A3 Q; N# r8 @" o" d纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。
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创立: _3 }5 k$ A# j ^
由NASD于1971年创立
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0 f. g7 m, _4 F( c2 H" w' ^公司数量: / q" a# L# Q2 O
逾4,000家' J- l9 q4 ? k: D4 F" \
8 g8 \! P% y( U8 T公司类型: , O( P3 d' R' a D
包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。
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% A6 q I0 Q+ o& y拣选原则:. {1 X l5 ?* j
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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计算方法:
4 A7 V* L# d, {: A) ^以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。4 ~. q5 T" F) g' A0 K/ F
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优点:, c; B5 P0 k4 @
纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。
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' b4 P& r5 O, q9 ^缺点:
+ Y! L" Z8 x G1 Y4 t* V$ z相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。) L7 t) ~1 r5 ^; m/ h
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美国股票交易所(AMEX)9 ]. i8 v+ D' X m; D
/ l: W7 N4 o# _6 U3 I/ H3 ]8 _简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。, R/ l# n% v0 O6 j/ l. g* A) u2 U. u
三种不同类型的交易所:
7 V4 V2 E/ e9 |' \4 }6 G- e& z拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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_+ ~4 E! W& Z. ?7 l( ]纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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$ S2 V6 t' H4 p' Y4 [. l7 C纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。
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: l* Q4 B) }! [- c美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。7 Y% c2 d3 Q: v ~' R6 q# o
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)& b& |; S' M& T; F: G
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纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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, [- Q8 G* w8 L. U" g微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
- ^. X1 P! I. u- \) E纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。( o% @/ ^6 t4 Y* F
电子通讯网络(ECN)6 u W2 k6 S. q% j4 D$ a( ^
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电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。
9 {. S y; v+ s市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。
z0 ~9 z* g" }' M场外交易市场(OTC)
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1 P! e5 _4 f" s/ n, s. Q P场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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