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美股交易攻略〔初学者〕ZT
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1 n& `# |0 ^4 [指数及交易所
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6 o; y/ k# }* m" H! K1 t简介3 `, F# S* x& Z$ v' }1 Y+ m
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美国三大主要指数分别为道琼斯工业平均指数〔DJIA或DOW〕、纳斯达克综合指数及标准普尔500指数,其中以道指最为人所熟悉及采用。
- z7 X8 {- k$ A道琼斯工业平均指数(DJIA)
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6 m6 G; O q. F6 x8 U$ [Dow Jones & Co.于1882由Charles Dow、Edward Jones及Charles Bergstresser创办。初期专注于当时高增长的股票,特别以交通业为主,所以早期的道琼斯指数包罗九家铁路公司、一家轮船公司及一家通讯公司。直至1896年5月26日,道琼斯指数才将交通运输与工业分拆为两组平均指数,从而建立起现在为我们所熟悉的道琼斯工业平均指数
$ }# Q; g6 R2 s8 A l% \今天,道琼斯工业平均指数已被视为衡量美国股票行情,以至美国经济的指针,并在纳斯达克(NASDAQ)及纽约股票交易所上市(NYSE)。道指的成分股由《华尔街日报》编辑选出,包含30家庞大资产、业绩的公司。不过这些年来,道指成分股的公司也在不断改变,正正反映着美国经济的转变。2 q+ P' a. j1 _8 X6 ]) W5 H, }
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创立:& y7 G, C) v8 B. {& D8 |
由Charles Dow于1896年5月26日创立,并由Dow Jones & Company负责运作。6 ]# W, X+ N. D
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公司数量:
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4 h- L, w8 F% q, C2 i7 S
! b4 P2 ]% s8 l1 v8 T7 X2 U9 M公司类型:
9 ]' ]( Y/ v) {4 p2 U1 [除交通和公用事业外,道指覆盖美国经济所有主要领域。' W1 `. Q% g# S* L, X5 N
拣选原则:
" U2 {3 e6 X* F, i: c$ b由《华尔街日报》编辑挑选,并不时进行检讨。
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计算方法:% T' C/ |; B- H7 l# q
早期的道指纯粹采用股价平均值,现今则采用股价加权系统(price-weighted system)。
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* K. M& q# p' l* A& p优点:
$ Q1 i( _, c/ g' C2 P# P# w' N- ^道指经历过一段很长时间的考验,它包含了美国最著名、最份量十足的30家蓝筹企业,所以被认为是风险低而不容易波动。: P# d) w* Q% y ?0 K! W5 M5 Y, M* H" ?
" x/ k( k- i" P4 ~" |" s4 w6 z缺点:
! z& U* a x; R1 q6 {" j美国有超过万家上市企业,但道指仅仅包括30家企业,当然不能准确反映整个市场的变化。因此,标准普尔500指数取而代之成为衡量市场的标准。此外,以市场资产的加权系统作计算,也视为比价格加权系统更为准确。3 E, ? p+ J, u' K5 B7 P+ V
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k3 z' L& j# A3 J' N2 F3 H, v标准普尔500指数(S& 500)
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3 h; W- X. Y; F3 Q标准普尔500指数包含500家企业,明显针对道指不够代表性的缺点,并已渐渐成为衡量美国股票的新标准,而大多数证券管理公司的表现,更已与标准普尔500指数挂钩。2 I% `' k! g# a5 N1 y- x: o' o
# _6 |, k. N' k% c创立:3 x8 T: M) Z1 B! H2 t
标准普尔指数服务
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4 b: ~& i8 K8 v4 ] P公司数量:& Q6 K# Z9 a2 K4 }' z
500家
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公司类型:
! D2 |! a7 Q, a8 m/ S/ W覆盖美国经济所有主要领域,但所选的公司并非以最大500家公司为准,而是根据其市场大小、流动资金能力及所处的行业而选择,可以说是500家最主要的上市公司。
! A: Z8 Q" y% h% s+ t" C- `拣选原则: L J* A6 t" I& ?
由标准普尔指数委员会拣选,在过往曾包含国际企业,但将来只会加入美国公司。6 t6 g: R |2 A9 O2 H$ w
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计算方法:/ d6 ^" U s7 h# a2 H" I
标准普尔500指数是以市场资产加权指数计算,这表示指数中每个成分股,均以其市场资产所占比例来衡量。
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优点:
9 ?8 |' ~3 x+ |6 i# I标准普尔500指数,是全球大型企业股份中,最佳的衡量标准之一。由于指数包含500家公司,成分股极为多元化,而且占美国市场70%的市值,所以被视为是反映市况的最佳指数。
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缺点:9 ~5 [: O& n2 @; x
最大的45家公司已经占逾50%的指数市值,而且所包含的外国公司为数极少。$ v; P1 C1 R# R% v
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; P/ a5 P" |% R纳斯达克综合指数
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纳斯达克综合指数,包含所有在纳斯达克股票市场交易的股票。近年来科技股大受欢迎,令纳斯达克(NASDAQ)成为市场的焦点,从而令综合指数成为全球主要指数之一。/ R; G6 i1 K- o, g
/ { a" @- r+ J创立:
, l# d+ A, ^, w- ^ `3 e& h由NASD于1971年创立
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0 w. Z* [! |. {5 l3 V1 R; l公司数量: 0 [: @* \0 S/ v9 k/ R' V9 o: {
逾4,000家
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公司类型:
" S6 ]% W2 w: G7 U. N包含所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司,多数是科技和网络公司,也有部分为金融、消费产品、生物科技及工业公司。7 _" k" ~) Y$ n' K, H8 O0 m
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拣选原则:! K1 _' W! q5 I+ j6 V P n) i
所有在纳斯达克(NASDAQ)上市的股票都包含在指数内。
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& C1 U/ z' a" k9 F计算方法:# I( Y3 _8 |7 U9 k7 U
以资产加权的指数计算,每家公司的加权都按其市值比例计算。
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优点:
( g4 V) x0 f7 P- R* T, Y. L纳斯达克加权指数极为偏重于科技及网络股,因此其中的上市公司被视为拥有较高的增长潜力。& Y4 |" r- m4 [9 G5 ?
% ]* y/ `3 Y- A7 m; r缺点:
% k b7 [& I( ?6 W# X6 Y! [相比于在纽约股票交易所(NYSE)上市,在纳斯达克(NASDAQ)上市的公司更具投机性,风险也较高。因此,纳斯达克综合指数比其它主要指数更轻易出现波动的情况。偏重科技公司拥有高增长的优点,但若科技股受到打击,指数便会相应大幅下跌。" ~9 O: m$ D& `1 D: x9 ?8 G! Y9 M% {
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美国股票交易所(AMEX)
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简单来说,股票交易所是连系买卖双方的场所。所有公开上市的股票均透过一个或多个交易所进行买卖,例如纽约股票交易所(NYSE)或美国股票交易所(AMEX)等。交易所的主要功能是为卖家提供一个将股票套现的地方。交易所会追踪每个股票的买卖流程,而这个供求过程则决定了股票的价格。
6 M3 D9 F8 ~; a1 X0 H三种不同类型的交易所:9 ]- X8 Z0 Y' t% H- b8 H
拍卖交易所──纽约股票交易所(NYSE)及美国股票交易所(AMEX)
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纽约股票交易所及美国股票交易所,均是以拍卖为基础的交易所,所以股票经纪是会实际地出现在交易所的交易大厅内。每一位经纪专门负责某几只股票,并且以口头拍卖的形式,买入或沽售股票。但这种经纪交易制度,正逐渐受到电子交易所的威胁。电子交易不但可以加快执行落盘指令,更可以较小的买价/沽价进行交易,减少人手的参与,交易更有效率。
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^* |8 |' L/ A/ z9 r纽约股票交易所(NYSE)是现时规模最大、声誉最高的交易所。由于在纽约股票交易所上市需要符合其上市条件,更要每年达到其维持上市的条件,所以在这里上市的公司,商誉会得到显?提升。例如要保持在该交易所上市,公司的股价必须超过$1美元,而资产市值 (上市股票总数 x 股价) 必须超过$5000万美元。
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- b( D: x' A( `9 g7 |就如著名的跨国大公司通用电气、麦当劳、可口可乐及沃尔玛等,均是于纽约股票交易所进行交易。而走向世界的中国大企业如中国移动、中国人寿、中石油、中国东方航空及中石化,以及台湾的大企业如台积电、中华电信、友达光电及联电,也是在此上市。9 o( n% Q, f' E9 k3 X1 @4 f4 U
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美国股票交易所(AMEX)则相对地较小,但同样是出名的交易所,交易所买卖基金(ETFs)正正是由它率先推出,并且拥有第二大期权交易市场。3 a2 s$ P3 @3 r+ P
电子交易所──纳斯达克(NASDAQ)" V% R( O ?; G( q
+ U' |3 j& j% S0 s% O纳斯达克是一个电子交易所,买卖双方均是透过计算机、通过网络进行联系,而市场庄家或经纪只会买卖自己的股票,他们可以买入或卖出纳斯达克股票,但需要提供买价及卖价。现时在纳斯达克上市的企业多以科技公司为主,虽然纽约股票交易所(NYSE)的整体市值要比纳斯达克高出很多,但在上市公司数目和买卖股票的数量方面,纳斯达克已经超越纽约股票交易所(NYSE)。
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微软、思科、英特尔、戴尔及甲骨文都是纳斯达克(NASDAQ)上市的重量级科技股,而来自中国的科网股搜狐、新浪网、网易、Shanda Interactive及C-trip,也是纳斯达克的一份子。
# L" D9 H& E: R8 _' \+ ]纳斯达克(NASDAQ)同样也有对公司维持上市的要求,但条件就比纽约股票交易所(NYSE)宽松。例如,上市公司的股价必须维持在$1美元以上,而上市交易额(买卖股票数量 x 股价)则不能低于$110万美元。如上市公司无法满足这些条件,将可能会被除牌。 I4 a' X" e$ @6 ?% H
电子通讯网络(ECN)
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2 m6 [2 |3 v" i, J2 Z( d电子通讯网络是另一种交易系统,可买卖纳斯达克(NASDAQ)上市的股票,并会直接联系买家及卖家而绕过市场庄家,可视为另一种买卖纳斯达克(NASDAQ)股票的途径。并且正逐渐推面广之,可买卖其它交易所的股票(例如纽约股票交易所(NYSE)及外国交易所)。由于有效减低交易的开支,这些创新的电子通讯网络,对投资者来说非常吸引,但照目前情况而言,还是机构性投资者比散户多加采用。/ l8 ]$ Z, q4 I5 Y5 y( S
市场上还有不少电子通讯网络(ECN),例如BRUT、INET(2004年初由Instinet ECN及Island ECN合并而成)及Archipelago (1997年启用的4个ECN之一)。3 m& H! |# ^* @
场外交易市场(OTC)/ h- J) q. F" n. w) y
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场外交易其实是一个市场,而非一个有系统的交易所。场外交易市场通常为一些小型公司,尤其是被纳斯达克(NASDAQ)除牌的公司,进行股票交易。由于风险大,散户投资者通常不会参与场外交易活动,但实力雄厚的公司则会透过场外交易市场进行买卖,以节省与法律有关的行政费用。一般而言,若没有参与这方面的经验,在场外交易市场交易请务必格外小心。 |
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